اسوء ما يمكن حدوثه

[الغذامي]

السلام عليكم ورحمة الله وبركاتة

يوجد العديد من الاساليب المستخدمة عند الاستثمار وخصوصا بطرق الاستثمار التقييمي , ومن هذه الاساليب هي محاولة توقع التدفقات المالية الحرة مستقبلا وخصمها الى الوقت الحالي بنسبة مساوية للعوائد الخالية من المخاطر , وايضا من الحالات الخاصة في الاستثمار هو عند معرفة الهيكلة المالية لاحد الشركات الخالية من القروض ونعلب دور المقرض حيث نرى ما هي نسبة الاموال المقترضة التي يمكن ان تستحملها الشركة بحيث لا تؤثر تكلفة القروض على العائد من الاستثمار وهذه النسبة الزائدة الافتراضية من القروض هي ما تستحقها الشركة في قيمتها السوقية , ساقوم بشرحها بالتفصيل قريبا , وهناك ايضا طريقة اخرى وهي ما اود التحدث عنها اليوم , وهي طريقة استخراج الاحتماليات .
وجدت عدة مواضيع تتحدث عنها وخصوصا في كتاب مونيش
the dhandho investor
وقد قرأت موضوع عن عائلة تستثمر بهذه الطريقة البسيطة واود ان انقل لكم موضوعهم حيث قمت بترجمته وتبسيطة في ملفاتي .

احسب اسوء الاحتماليات ومخاطرها , ولا تقلق كثيرا بتوقع الارباح المستقبلية
يوجد اشخاص لا يحاولون اتعاب انفسهم في حساب الارباح المتوقعه وخصمها الى الوقت الحالي . ما فعلوه هو حساب بكل حذر ودقة اسوء الاحتماليات التي يمكن ان تحدث في حالة شرائهم اي مشروع , ومثالا لما قاموا به هو انهم سمعوا عن شركة نقل بحري للبترول , وهذه الشركة معروضة بسعر جدا متدني الى درجة ان السعر المعروض نفس قيمة السفن والناقلات في حالة بيعها كسكراب او خردة , وسبب نزول سعرها الى هذه الدرجة هو تشاؤم المالكين , حيث في سوق الناقلات فان الربح ياتي من الايجارات طويلة المدى وقصيرة المدى واللحظية , وكانت هذه الشركة تكلفتها على الناقلة الواحدة بما يقارب ال 20000 دولار والسوق اللحظي للايجار اليومي حين ذاك يعطي للناقلة 4000 دولار فقط , اي ان الشركة يوميا تخسر بما يقارب 16 الف دولار , وهذا كان محبط لهم مما سبب لهم نظرة تشاؤمية للمستقبل , وعندما اتت تلك العائلة التي ذكرتها لكم واشترت الشركة فكانت تنظر الى اسوء الاحتماليات وهي ان يبقى السعر اللحظي لايجار الناقلات اليومي في نفس المعدل ويقومون ببيع السفن كخردة ويحصلون على راس مالهم المستثمر اما افضل الاحتماليات فقد كانت ان ترجع الشركة كربحيتها السابقة ويكسبون اموال هائلة , اي اسوء سناريو رجوع راس المال وافضل سناريو ارباح فلكية , ولا يستهلك الا الزمن .

اجعل فرضيات استثمارك واضحة
في مثال السفن والناقلات نجد ان هذه العائلة لم تقم الا بزيارة واحدة الى المرفاء والقوا نظرة على السفن والناقلات وسألوا عن قيمة بيعها كخردة وتسييلها , وعن سعرها الحالي وعن مؤشر الايجار اليومي , حيث لم يستهلكهم الا 30 دقيقة للقرار ....
الفكرة عبقرية لانها بسيطة وواضحة ومنطقية , ولانهم استطاعوا معرفة فكرة وبساطة هذا المجال وهو الناقلات تمكنوا من معرفة اسوء الاحتماليات وافضلها , ولهذا حينما قال بيتر لانش بانك تبحث عن فكرة استثمارية ومشروع بسيط الى درجة انك تستطيع شرحها لطفل . فعند معرفة للشركة فانك فانك تستطيع معرفة احتمالياتها اكثر . ولا ننسى لو اننا لا نعرف شيء عن الناقلات وقالوا بان سعر ايجارها اليومي يخسرنا فانك تعتقد بانه مشروع فاشل قبل ان تسال هل يمكن بيعها كخردة ام لا ؟

اين نجد هذه الشركات
هل سمعت يوما ب
52 week low
في الغالب نعم , لاننا نراها دائما في المواقع , حيث هي لائحة الشركات التي لامست اقل سعر لها منذ 52 اسبوع
المشكلة في هذا اللاحة هو اننا سنجد العديد من الشركات التي تستحق هذا النزول وللاسف هذه القائمة جدا كبير والبحث فيها يتطلب وقت طويل ولكن من قال ان الافكار الاستثمارية ستأتيك بطبق من فضة .
ابحث عن القطاعات المتضررة في هذه الفترة , ولكن يوجد لديها احتمالية نمو مستقبلا , وهناك سنجد شركات جيدة ماليا لا تملك قروض كبيرة وتستطيع مقاومة العاصفة الحالية في قطاعها وتتداول بسعر قريب جدا او اقل من قيمة تسييلها , ولكن احذر من تقييمهم لاصولهم فقد يضعون ارقام كبيرة , وقد حدث ذلك لي عدة مرات حيث وجدت شركات تمتلك اراضي تملك غاز بباطنها ووضعت قيمة خيالية لسعر الهكتار اكثر من السعر المعروض في السوق بعشرات الاضعاف مما جعل قيمتها التسسيلية كبيرة جدا .
ولهذا يجب عليك معرفة عمل الشركة والسؤال والبحث .
في الختام هذه العائلة تمتلك كلمة تكررها دائما وهي , "اصبروا حتى تفرج
اذا في هذه الحالات الاستثمارية فاننا ناحاول شراء شركات حيث لا تمتلك نسبة خسارة كبيرة وتمتلك نسبة ربح كبيرة , ولهذا يسهل علينا حساب قيمتها مباشرة , وايضا قام بنفس هذا الاسلوب وارن بفت حينما اشترى حصة من جريدة واشنطن بوست

اخوكم
الهيثم علي الغذامي

[د/أحمد جمعة]

ماشاء الله اخي الهيثم....

مواضيعك في غاية الروعة والاهمية...
بارك الله فيك..

[د.صديق البلوشي]

بارك الله فيك

وتظل مسالة الارزاق مسألة محسومه للجميع مسلما كان او كافرا

وهذه الفرص ربما تكون احيانا تحت ارجنا ونحن لا نشاهدنا ويشاهدها البعيد .. واتذكر قصة الصياد مع ابنه في هذا المقام ..

عندما اراد الصياد ان يأمن مستقبل ابنه بأن يشتري له قطعه ارض في لزراعتها .. والابن يرد السفر والتغرب لبناء مستقبله لانه الارض والزراعة ليست طموحه فقال له وهو جالس على حافة الشاطي .. سائلا

هل تتوقع لو انني رميت السنارة إلى ابعد منقة في البحر بأنني اصيد سمكه كبيرة قال : الابن نعم ..

فقال له هل تعلم ان اكبر سمكة صدها في حياتي كانت هنا .. في هذه المنطقة القريبة في شاطي البحر ..

احيانا تكون الفرص تحت ارجنا ونحن نبحث عنها بعيدا ...

تحياتي لموضوعك الرائع

[الغذامي]

اشكركم على مروركم وكلمتكم الطيبة .